윌리엄 오닐(Willam J O’Nell)은 월스트리트의 전설적인 투자가로, 100년이 넘는 기간동안 최고의 수익률을 올리는 종목의 특징을 찾아 CANSLIM 이라는 법칙으로 정리했습니다.
그의 투자방법을 위대한 유산이라고 칭할 수 밖에 없는 것은 스스로 40년 동안 연복리 25%의 수익률을 기록했다는 것에만 있지 않습니다.
우선 그의 CANSLIM 법칙은 주요 지표가 정량적인 법칙으로 계량화 될 수 있습니다. 애매한 말로 뜬구름 잡는 소리를 할 필요가 없다는 뜻이지요. 또한 그의 제자들 역시 백만장자 반열에 오르는 등 그의 투자 법칙은 배워서 따라할 수 있다는 것에 있습니다.
그래서 우리 또한 CANSLIM 정량적인 법칙을 잘 따라서 구현한다면 그의 제자들처럼 될 수 있지 않을까요? 윌리엄 오닐은 일반 투자자에게도 매우 관대합니다. 여러 책과 강의를 통해서 그의 투자방법을 널리 알려 왔는데요.
그의 투자방법의 핵심은 CANSLIM 법칙을 이용해서 최고의 주식을 고르는 것과 기술적 분석을 이용해서 정확한 매수 매도 타이밍을 잡아내는 것에 있습니다.
이 번 포스팅은 CANSLIM 투자 법칙을 먼저 이야기하고 기술적 분석은 다음 포스팅에서 이어가도록 하겠습니다.
CANSLIM 의미
CANSLIM 법칙은 최고의 주식들이 보이는 특징을 7개로 압축해서 특징들의 앞 글자를 모아서 만든 이름입니다. 예를 들어 첫 번째 나오는 C는 Current Earnings의 앞 글자를 딴 것이지요.
그럼 윌리엄 오닐이 100년 간의 데이터베이스를 통해 계량화 시킨 그 법칙을 하나씩 알아보도록 하겠습니다.
C(Current earnings) : 분기 순이익 18%, 매출액 25% 이상 증가
Current earnings 즉 분기 순이익의 증가율을 봅니다. 최고의 주식 들은 시세 대폭발에 앞서 분기 순이익의 증가율이 폭등한다는 것에 공통점이 있습니다. 여기서 분기 순이익은 전년 동기 대비 순이익 증가를 말하는 것입니다.
여기서 중요한 점을 짚고 가야 하겠는데요. 시세 대폭발에 있기 전에 순이익의 증가가 있었다는 말 입니다. 그래서 순이익의 증가를 확인하고 들어가도 늦지 않다는 이야기입니다.
분기 순이익의 증가율은 최소 18%이며 높을 수록 좋습니다. 또한 분기 매출액 증가 역시 최소 25% 증가해야 합니다. 매출액의 증가가 뒷받침되는 순이익의 증가가 조건입니다.
A(Annual earnings) : 최근 3년간 매년 순이익 25% 이상 성장, ROE 17% 이상
CANSILM의 두 번째 조건 Annual earnings 입니다. C는 분기 조건이고, A는 연 단위 조건입니다.
최근 3년간 순이익이 25% 이상 성장하는 조건입니다. 또한 자기자본 이익률(ROE)도 17% 이상일 것을 조건으로 하고 있습니다.
물론 이 조건은 최소 조건이며, 높을 수록 좋습니다. 윌리엄 오닐에 따르면 초기 상승 단계에서 평균 순이익 성장률은 36%에 달했다고 합니다.
N(New) : 신제품, 신경영, 신고가
N 조건은 신제품, 신경영, 신고가 등의 조건으로 되어 있습니다. 95%에 해당하는 종목이 주가가 급등하는 시점에 New 조건을 만족했다고 합니다.
예를 들어 인터넷에 포털 개념을 도입한 야후, 애플의 아이폰, 아이팟 등이 신제품에 해당합니다. 이 조건은 지금까지 보여준 성장을 얼마나 지속할 수 있을지 가르는 중요한 요소라고 생각합니다.
본인이 고르는 종목의 강점이 무엇인지 이 강점이 얼마나 이어질 수 있을지 치열하게 고민해 봐야합니다.
S(Supply and demand) : 수요와 공급
결정적인 시점의 대규모 수요로 주가를 급격하게 상승시킬 수 있는 종목을 골라야 합니다.
최고 경영진이 많은 주식을 보유해서 유통물량이 적은 주식, 발행 주식이 적어서 대규모 수요가 있을 때 주가를 급격히 상승시킬 수 있는 종목이 유리합니다.
종목의 주가가 후퇴할 때는 거래량이 마르고, 상승할 때는 거래량이 증가하는게 좋습니다. 뒤에 설명할 Cup and handle 패턴에서 매수시점을 돌파할 때는 거래량이 큰 폭으로 증가해야 합니다.
L(Leader) : 주도주를 선택
시장의 주도주를 사고 소외주를 피해야 한다는 조건입니다.
업종 내 최고 종목 2~3개 중에서 매수를 해야 합니다. 최고 종목이라는 것인 분기 순이익과 연간 순이익 증가율이 가장 높고 ROE도 가장 높은 종목입니다.
윌리엄 오닐은 주도주 인지 확인하기 위해 상대적 강도(RS, Relative Strength)라는 개념을 만들었는데요. 상대적 강도는 지난 52주간의 주가 상승률을 시장 전체와 비교해 점수를 매긴 것입니다.
그래서 상승률이 가장 높으면 99점 가장 낮으면 1점의 값을 갖는데, 80~90점대 상대적 강도를 갖는 종목을 매수하라고 했습니다.
국내에는 상대적 강도(RS) 지표는 없지만 확인할 수 있는 방법은 있습니다. 프로그래밍에 능하시다면 직접 DB를 만들어 RS 값을 구할 수도 있구요.
아니면 젠포트(Genport) 같은 툴을 이용해서 1년간 상승률을 점수화 시켜서 뽑을 수도 있습니다.
이건 개인적인 경험인데 두 가지가 다 어렵다고 하면 시장 지수대비 바닥에서 더 강하게 오른 종목을 고르면 맞아들어가는 것 같았습니다.
I(Insttutional Sponsorship) : 기관의 관심
수급의 주체가 누구인지도 중요합니다. 기관 투자자가 매수하는 종목, 그리고 최근 운용 실적이 좋은 기관 매수하는 종목을 사야합니다.
그리고 경영진이 자사주를 많이 보유하고 있는 종목도 주목하라고 합니다.
우리나라에서는 기관의 동향을 미국보다는 쉽게 확인할 수 있습니다. 바로 투자주체별 매매동향을 통해서 인데요.
외국인, 연기금 등 해당 종목의 주요 세력이 누구인지 확인하고, 그 세력의 매매동향이 주가의 방향과 얼마나 맞아 떨어지는지 확인해야 합니다.
매매동향을 확인하는 구간은 길면 길수록 좋지만 최소한 최근 상승을 이끌었던 세력이 누구였는지는 반드시 체크하셨으면 좋겠네요.
M(Market direction) : 시장의 방향
마지막은 주식 시장에 대한 판단입니다. 결국 최고의 주식도 주식시장이 상승세에 있을 때 성과를 낼 수 있는 것이죠.
오닐은 전체 시장 주가의 오르내림 거래량 변화를 매일매일 손으로 기록했다고 합니다.
그래서 매일 주요 지수와 거래량의 변화 및 주도주의 움직임을 통해 주식시장이 어디로 흘러가는 지 정확히 바라보는 안목을 길러야 한다고 강조했습니다.
시장이 떨어질 때는 주식의 상관관계가 높아져서 다 같이 떨어지고 오를 때는 올라가는 종목만 올라가는 특징이 있죠.
CANSLIM 핵심요약
- C(Current earnings) : 분기 순이익 18%, 매출액 25% 이상 증가
- A(Annual earnings) : 최근 3년간 매년 순이익 25% 이상 성장, ROE 17% 이상
- N(New) : 신제품, 신경영, 신고가
- S(Supply and demand) : 수요와 공급
- L(Leader) : 주도주를 선택
- I(Insttutional Sponsorship) : 기관의 관심
- M(Market direction) : 시장의 방향
CANSLIM 투자 예시
마지막으로 CANSLIM을 이용해서 투자한 사례를 들어볼까 합니다. 클래시스는 미용기기와 소모품을 생산하는 기업인데요.
매출액과 순이익 성장률이 가속화되고 있었고, ROE도 매우 높은 기업입니다. 기관과 외국인의 매수도 받쳐주고 있는 CANSLIM 종목이었죠.
오닐의 기술적 분석인 Cup with handle 패턴에 따라 진입했을 때의 결과입니다. 23년초 진입시점으로부터 약 100퍼센트가 수익기회가 있었습니다.
자 그럼 윌리엄 오닐의 Cup with handle 패턴은 무엇일까요? 기술적 분석은 다음 포스팅에서 이어가도록 하겠습니다.
