경제에 관심이 있는 많은 사람들이 소비자 물가 지수(Consumer Price Index, CPI)에 주목하고 있습니다. 이 글에서는 CPI 뜻과 CPI의 중요성, 그리고 CPI의 산출 방법과 추이에 대해 알아보겠습니다. 또한, CPI와 관련하여 자주 언급되는 Core CPI에 대해서도 다룰 것입니다.
CPI 뜻
CPI는 Consumer Price Index의 약자로, 소비자물가지수를 나타냅니다. 소비자들이 일상적으로 소비하는 다양한 상품과 서비스의 가격 변동을 측정하여 물가 상승률을 계산하는 지표입니다.
CPI가 물가 상승률을 계산하는 지표라고 했죠? 최근 CPI에 많은 사람들이 관심을 가지는 이유는 40년만에 급격한 인플레이션이 찾아왔기 때문인데요.
최대 고용과 물가 안정에 혈안이 되어 있는 미국연방준비제도(Fed) 입장에서는 치솟는 물가를 안정시키기 위해 금리를 급격하게 인상시켰습니다.
그래서 사람들은 물가 지표인 CPI 추이를 보며 금리의 향방을 예측하며 주목을 하고 있는 상태입니다. 그 외에도 CPI의 활용도는 높습니다.
CPI 중요성
소비자물가지수 CPI는 물가 상승률을 계산하는 지표임과 동시에 기준 금리, 생활 수준, 주식시장에도 영향을 미칠 수 있습니다.
CPI는 경제 상황을 평가하고 경제 정책 결정에 영향을 미치는 중요한 지표입니다. 정부와 기업은 CPI의 변동을 분석하여 인플레이션과 디플레이션 경향을 파악하고, 이를 바탕으로 경제 정책을 수립합니다.
Fed가 물가 안정을 위해 인플레이션 수준에 따라 금리를 조절하는 것은 익히 알려진 사실입니다.
CPI를 통해 소비자들의 실제 생활 수준을 파악할 수 있습니다. 소비자물가지수가 상승한다는 것은 소비재와 서비스의 가격이 오르며, 가계의 실질적인 소득이 줄어든다는 것을 의미합니다.
CPI는 주가에도 영향을 줄 수 있습니다. 물가가 상승하면 원자재 비용이 오르고 제품을 만드는 비용도 상승합니다.
소비자 가격에 물가 상승분을 전가할 수 있는 기업은 물가 상승 영향이 적겠지만, 그렇지 않은 기업은 수익성이 악화될 수 있습니다. 그렇다면 주가가 하락할 수 있겠죠.
CPI 발표시간 및 보는 방법
미국소비자물가지수(CPI)는 매월 미국 고용통계국(U.S. Bureau of Labor Statistics)에서 발표하는 지수입니다.
발표일은 매월 10~13일 이고 발표시간은 한국 시간으로 오후 시간대인데, Investing.com을 이용하면 쉽게 확인할 수 있습니다. 물론 고용통계국에서 직접 확인할 수도 있습니다.
- CPI 수치, 발표시간 확인하는 곳 : kr.investing.com
- 미국 고용통계국 : [home > economic releases > inflation & prices]
미국소비자물가지수는 전년 대비 또는 전월 대비 증가량으로 측정합니다. 위 표를 보면 2023년 5월 10일 21시 30분에 4월달 CPI를 발표했는데요.
예측은 전년 대비 CPI가 5.0% 증가했을 것으로 예측했으나, 실제는 전년 대비 4.9% 증가하는 것에 그쳤습니다.
오해하지 마세요. CPI는 줄어들지는 않습니다.(2008년 금융위기 때는 제외) 증가 폭을 달리하며 계속 늘어나고 있을 뿐입니다.
다만 그 증가폭이 22년 6월달에 전년 대비 9.1% 증가를 기록한 이후에 점점 줄어들고 있을 뿐입니다. 그래서 이제 급격한 인플레이션이 잡혀가는 구나 하고 생각해 볼 수 있는 상태인거죠.
CPI 산출 방법
CPI는 일련의 상품과 서비스의 평균 가격을 측정하여 특정 기준 연도와 비교합니다. CPI의 산출 방법은 다음과 같은 단계로 이루어집니다.
1단계 상품과 서비스의 선정
CPI를 산출하기 위해 대표적인 상품과 서비스를 선택합니다. 이는 소비자들이 일상적으로 구매하는 항목들로 구성됩니다. 예를 들어, 식료품, 주택 비용, 교통, 의료 비용 등이 포함되죠.
2단계 가중치 부여
각 상품과 서비스에 대한 상대적 중요도를 반영하기 위해 가중치를 부여합니다.
소비자들이 각 항목에 얼마나 많은 비용을 지출하는지를 고려하여 가중치를 결정합니다. 예를 들어, 주택 비용이 소비자의 총 지출에서 큰 비중을 차지하면, 해당 항목에 높은 가중치가 부여됩니다.
3단계 가격 조사
CPI를 산출하기 위해 주기적으로 가격 조사를 실시합니다. 선택된 항목들의 가격을 표본으로 수집하여 분석합니다. 이를 통해 특정 기준 연도와의 가격 변동률을 측정할 수 있습니다.
4단계 가격 가중합산
각 항목의 가격 변동률에 가중치를 곱하여 가격 가중합산을 수행합니다. 이를 통해 전체적인 소비자물가지수를 계산합니다. 가격 가중합산은 기준 연도의 가격과 비교하여 가격 상승 또는 하락을 나타냅니다.
5단계 기준 연도 설정
CPI의 비교 대상이 되는 기준 연도를 설정합니다. 일반적으로 CPI는 특정 연도를 100으로 설정하여 상대적인 가격 변동을 측정합니다. 기준 연도는 일반적으로 5년마다 재설정될 수 있습니다.
CPI의 산출 방법은 국가나 조사기관에 따라 약간의 차이가 있을 수 있으며, 각 국가의 통계청이나 경제 기관에서 세부적인 방법을 정확하게 설명하고 공개합니다.
미국소비자물가지수 산출방법론은 미국 고용통계국에서 자세하게 공개를 해놨는데요. 학술적으로 찾아보시겠다면 모르겠지만 굳이 그렇게 안하셔도 될 듯 합니다.
근원 CPI 뜻 (Core CPI)
근원 CPI 또는 Core CPI라는 말을 들어보셨을 텐데요. Core CPI는 소비자 물가 지수(CPI)의 하위 개념 중 하나입니다.
Core CPI는 식품 및 에너지를 제외한 항목에 대한 가격 변동을 측정합니다. 식품 및 에너지 가격은 일시적인 변동성이 크고 외부 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다.
그래서 Core CPI는 보다 안정적인 물가 동향을 파악하기 위해 식품 및 에너지를 제외한 항목만을 고려합니다.
식품 및 에너지를 제외하는 이유는 두 가지 인데요. 기후 등 사람이 개입할 수 없는 조건에 따라 매년 큰 영향을 받거나 외부 수입에 의존할 수 밖에 없는 품목을 제외하는 것입니다.
그 숨은 뜻은 제어할 수 없는 변수는 제외하고 제어할 수 있는 변수에만 집중하겠다는 뜻입니다. 바꿀 수 없는 것을 머리 싸매고 고민할 필요는 없으니까요.
Core CPI는 경제 전망과 인플레이션 경향을 분석하는 데 사용되며, 통화 정책 및 정부 정책 결정에도 영향을 줍니다.
또한 Core CPI는 장기적인 가격 변동 추세를 파악하는 데 사용하고, 일시적인 변동성으로 인한 왜곡을 최소화하여 더 안정적인 물가 수준을 측정하는 데 도움이 됩니다.
23년 4월의 Core CPI를 확인해 봅시다. 명목 CPI 상승률은 4.9%인데 Core CPI 상승률은 5.5%인 것을 확인할 수 있습니다.
설명해서 볼 수 있는 것처럼 외부 영향이 큰 식품과 에너지를 제외한 부분의 가격 변동을 측정한 모습입니다.
CPI 뜻, 추이와 활용가이드
미국소비자물가지수 CPI는 물가 상승의 지표로 여러 경제 정책에 활용된다고 했습니다. 사실 CPI 수치 자체 보다는 경제 정책 특히 금리의 향방이 더 중요하겠죠.
일반적으로 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee, FOMC)는 인플레이션율을 중기적으로 약 2%대에서 유지할 수 있도록 통화정책을 시행합니다.
만약 CPI 수치가 이 수준을 넘어서 유지된다면, 물가 상승을 통제하기 위하여 금리를 인상할 수 있습니다.
반면 장기간 저인플레이션 혹은 물가상승이 마이너스를 유지한다면 중앙은행은 경제를 활성화 하기 위하여 금리를 인하하거나 양적 완화(Quantitative Easing, QE)를 실시하여 조치를 취할 것입니다.
여기서 중요한 사실! 중앙은행이 개입하는 이유가 인플레이션이 너무 높거나 낮으면 경제에 문제가 생기기 때문인데요.
급격하게 인플레이션이 발생하는 시기는 종합주가지수는 빠지거나 급락해 버리고, 반대로 디플레이션 시기에는 경기침체가 발생하게 되죠.
그래서 적당한 수준의 완만한 인플레이션이 경제에는 가장 좋습니다. 경제가 성장하면서 물가 상승이 완만한 상태에서는 경제도 좋고 주식시장도 좋습니다.
22년 6월 CPI 상승률 9.1%를 기록한 이후 CPI 상승률 수치는 낮아지고 있습니다. 일각에서는 벌써 금리 인하를 이야기하고 있는데요.
미연준은 당연히 조심스러울 수 밖에 없는 상황이구요. 우리는 CPI 추이와 금리 예상을 잘 지켜봐야 겠습니다.
위 표는 CME Fed Watch에서 제공하는 향후 금리 예상표인데요. 금리 추이를 살펴보기에 매우 유용합니다. 아래에 관련 글을 남겨드리니 CME Fed Watch 활용법을 확인하세요.
